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上市公司回购股份的股票好吗?回购的套路

时间:2018/11/27 10:59:13  作者:  来源:  查看:133  评论:0
上周五晚,沪深交易所发布了《回购细则》,明确了上市公司回购自己的股票的细节问题。这个制度在很大程度上解决了A股上市公司回购意愿较低的问题,可能带来A股史上最大的回购浪潮。至于能不能催生一波像美国那样的大牛市,就要看其他条件配不配合了。

小组曾经在之前的新政厉害!让市值飞里聊过这次回购的实质——这次回购政策就是冲着让上市公司价值回购去的,向广大上市公司群体推荐了“借债买自己股票再高价卖出”这种新型市值管理和创收的方式。

对此,短期市场可能眉毛胡子一把抓,是回购都捧一捧。但是上市公司自己有几斤几两自己最清楚,大伙儿要擦亮眼睛,区分真假回购。毕竟有些是借回购放个烟雾弹想趁机解套的,有些是真心手上一把钱、自己股价被低估、投别人还不如投自己的。小组强烈建议擦亮眼睛,提防前者,关注后者。

有一些回购是这样的:

1、上市公司没什么钱,回购的钱是借来的,大股东钱都质押了。通过小组之前那篇回购文章里介绍的套路,可以把股价逐级抬高,股东质押就可以融到更多钱,套现、缓解资金压力。像华业资本,控股股东的股权质押率已经到了100%,资产负债率最新一期也有61.7%,从6月份公布回购预案以来,到10月11日最新公告来看却一点都还没回购,说好的不低于5亿不高于10亿呢?

2、回购股票也不注销,目的是为了炒股挣钱,弥补难看的业绩,低吸然后高抛:像吉鑫科技,2018年前三季度亏了9千多万,却想回购不低于5千万用于员工持股或股权激励。这种没有业绩,也不想回购注销的公司,很明显是想通过发布回购方案来拉升股价。

3、上市公司回购股票,你以为池子里的水抽走了吗,并没有,定增解禁很快就来了,洪水快来了,水位还能降低吗?像分众传媒,之前公布了回购方案,但到10月底总共才累计回购了总股本的0.339%,在12月底就有52.55%的定增股要解禁,这时候出回购方案想想也是很没有诚意的了。


4、回购金额占比显著。有的公司市值规模很大,回购就一丢丢,这种也能叫利好,真的是韭菜太茂密了。像火炬电子,总共回购了0.304%,花了两千多万元,公司的市值都有70多亿,这种回购大家看看就好了。

5、回购必须明确上下限,且上限不得超过下限1倍以上。这个政策细则真是太人性化了。要知道那些喊出来的百亿回购千亿回购,最后只买了一点毛毛雨啊。10月份的时候平安就说要回购不超过总股本的10%,如果按照现在的市值1.15万亿来算,上限的话已经超过1000亿!但一个月过去了,平安还没任何动作,这是要学习当年的万科吗?

6、股价回购就是个幌子,发布预案都几个月过去了,黄花菜都凉了,吃瓜群众也没等来下集。像华铁股份,在6月份的时候公布了回购预案,但最新公告却称“公司尚未回购公司股份”。。。新政堵住了这个口子,要求维护股价的回购在发布后3个月内完成。

回购真的水深,一不小心就容易被假回购的公司绕进去,大家还是要练就火眼金睛的。运气好的市场热度高加上公司搞事情,跟着喝了一杯羹;运气不好的就当了接盘侠,还以为自己是价值投资。毕竟熟读巴菲特语录的人都知道他非常喜欢股票回购的公司嘛。

老巴喜欢的应该是这样的公司:

1、 回购用于注销:如果公司直接把回购的股票给注销了,这会导致流通在面的股票数量减少,当市值不变时,股价就会上升,所以这对投资者来说是很有利的。可以说,在熊市里回购不注销,基本上都是耍流氓。

2、 市净率低:这一波中小板股票的下跌,多了很多破净的股票,也就是说这些股票的市值已经小于其净资产,这对于投资者来说就有了安全垫。之前大家一直说小盘股的估值高,泡沫严重,但这些破净股显然已经有了投资价值。

3、 控股股东质押率不高:如果控股股东手上的股票大部分已经质押出去了,说明上市公司比较缺钱,这时候再来回购,很大部分的原因是想抬高股价,通过高抛低吸来赚钱。

小组仔细去看了下今年下半年以来发布回购公告的公司,根据上面说的条件筛选了一下,挑了几家比较有诚意的公司:
上市公司回购股份的股票好吗?回购的套路
小组在这里结合国内市场的现状,多啰嗦几句,首先关注上市公司的回购意图,经营状况是否健康,是不是因为价值足够低,上市公司都觉得看不下去了,要识别这个就需要通过市净率、市盈率这样的指标来筛选。

其次要看公司是不是干净,质押率吓不吓人,资产负债率吓不吓人,有没有解禁需求,有没有减持需求,这些信息都是上市公司正常披露的。

最后最重要的一点,回购的本质是什么呢?是给所有其他股东发红包,一个确定性的买盘来接大家的货,既然这样,上市公司必须要有足够的现金,并且这个现金要占市值的比例足够高。

清单仅供参考,更重要的事是这个思路,而不是这些票本身。不构成投资建议,股市有风险,一定要谨慎。

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