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PPP模式靠谱吗?会不会有坏账

时间:2018/11/13 18:48:01  作者:  来源:  查看:135  评论:0
开展行动切实解决政府和国企拖欠民营企业账款问题,对欠款“限时清零”!
此前,在 11 月 1 日的中央民企座谈会上,村长就明确提出要“纠正一些政府部门、大企业利用优势地位以大欺小、拖欠民营企业款项的行为”,此次管家特别召开国常会部署具体任务。会议指出:
为清理政府部门和国有大企业拖欠民营企业账款,决定抓紧开展专项清欠行动,国办牵头督办,有关部门各负其责,审计部门要介入。凡有此类问题的都要建立台账,对欠款“限时清零”。严重拖欠的要列入失信“黑名单”,严厉惩戒问责。对地方、部门拖欠不还的,中央财政要采取扣转其在国库存款或相应减少转移支付等措施清欠。大力清理规范工程建设领域保证金,大幅提升商业债务违约成本,严禁发生新的欠款。清欠情况明年春节前向国务院报告。
国家一二把手相继发声,显示中央已经把民企生存环境改善摆到了重要的位置,同时也意识到了政府和国企对民企欠款的解决,以及融资环境的改善是“打造民企公平竞争环境”的重要抓手。 
环保民企是政府和国企欠款的大户,当前应收账款占营收比重近 62%,占总资产比重达 14%,坏账减值占净利润比重达 12%。
2015 年以来,PPP 模式快速发展,民企参与 PPP 热情高涨,但巨额的资金投入、庞大的应收账款给民企带来了巨大的资金压力,加之今年资金面全面趋紧,民企融资难、融资贵成为常态,不少环保民企资金链断裂,股价暴跌,控股权丧失。

此次国务院专项行动从困扰环保企业的痛点出发,将加大降低环保民企的应收账款,有利于回笼资金,叠加针对民企的信贷扶持政策,环保民企有望走出资金泥潭,重回正轨。

长期以来,环保民营企业大量参与政府付费类项目(水处理、园林等),而政府补贴也是环保公司重要的利润来源之一(再生资源、垃圾焚烧),所以资金回款常常成为一大难点,应收账款高企成为了环保民企继续发展的一大障碍。
从我们跟踪的 82 家生态环保民企看(包括节能、大气、水处理、水务、固废、监测和园林板块),应收账款近年来呈现快速的上升趋势,从 2013 年的 216 亿飙升至 2018Q3 的 1221 亿,应收账款占营收的比重至 2017 年底的 40%(2018Q3 季度为 63%,但环保行业一般四季度回款较为集中),占总资产比重也上升到 14%。而环保板块的坏账减值影响净利润比重 2017 年显著攀升至 12.2%。

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