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三环集团300408-业绩预告超预期受益5G兴起

时间:2018/9/19 11:58:44  作者:  来源:  查看:133  评论:0
三环集团是以材料为基石,拥有高技术、低成本,各项业务全面向好,且新产品不断涌现,三环集团 300408光纤陶瓷插芯、陶瓷后盖都将受益于5G商用加速;MLCC产品市场依然供不应求,价格维持高位。三季度业绩预告超预期,四季度有望持续发力!
三环集团 300408三季度业绩超预期,全年高增长可期。
三环集团发布2018年前三季度业绩预告,前三季度三环集团 300408实现归母净利润8.74亿元-9.8亿元,同比增长25%-40%,中值为32.5%;单看三季度来说,三环集团 300408实现归母净利润3.63亿元-4.04亿元,同比增长35%-50%,中值为42.5%,超市场预期。今年前三季度非经常性损益较去年同比减少了30%以上,单纯经营性业绩将更好。从全年业绩来看,三环集团 300408四季度陶瓷后盖等业务有望超预期,全年业绩也将在三、四季度的带动下成功实现高增长。

2. 核心观点:各项业务全面向好,“材料+”战略显成效。
1)光纤陶瓷插芯业务价格已企稳,市占率稳定70%以上,从明后年开始的5G建设将增加全球对于此产品的需求量,预计年增长有望达到20%,三环集团 300408将持续受益。
2)被动元器件及材料方面,随着电子元件市场的需求持续旺盛,三环集团 300408MLCC产品进一步扩大生产和销售规模,目前还在积极扩产;陶瓷基片产品受益于片式电阻缺货涨价、功率器件以及LED照明市场的持续紧俏,三环集团 300408订单以及销售额大幅度增加。
3)在PKG业务方面,晶振产品持续扩产+稳定出货,高端SAW滤波器以及摄像头CMOS用PKG已经研发成功,目前在积极与下游客户进行认证,未来市场空间可期。
4)在陶瓷后盖方面,目前量产顺利,并且除了现有客户还有一些其他终端品牌对于陶瓷兴趣十足,与三环积极协商并打样,明年有望看到更多机型采用,行业趋势向好。(社长提示:使用陶瓷后盖是高端智能手机,包括5G手机的趋势)
5)新产品不断涌现,比如点胶机、IC陶瓷劈刀、电子浆料,热敏打印模组等新产品都在积极推向市场。目前点胶机业务收购微密斯后下游主要用户为消费电子手机类厂商,三环集团 300408生产期中核心部件点胶阀,今年全年实现并表。IC陶瓷劈刀目前推广十分顺利,下游客户已有十多家,未来将向更高端的半导体封装厂商推广。



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