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投资要远离锚定效应

时间:2019/6/24 11:00:48  作者:  来源:  查看:133  评论:0
中科曙光等五家中国超级计算机企业,被美商务部列入实体清单。对使用英特尔处理器的曙光通用服务器业务有直接影响,但相较于对华为的封杀,这次封杀影响非常有限。且高层已确定出席G20,大家不妨乐观些。真对科技股产生情绪面冲击了,先云计算后5G,继续超配。
 
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周五盘面上,两市全天在平盘线上方震荡。成交6218亿,与前一日相当。到收盘,沪指涨0.50%、收复3000点大关,深成指涨0.87%,创业板指涨1.72%。
 
北上资金,全天净流入84亿,6月以来净流入452亿。个股普涨,175家公司涨停。板块方面,环保、软件、电子领涨,银行、保险、农业涨幅落后。
 
在重组新规的影响下,低市值创业板公司、ST股掀起涨停潮。新规有利于实体企业融资,有助于资本市场的吐故纳新,但并购重组在实践中早已趋严,垃圾股鸡犬升天的局面,再难重现。
 
科技股方面,海外云计算企业,近期大型并购频发。而国内云计算龙头,也在科技股中,股价率先大规模触及板块4月份的高点。对于云计算板块,这一年来我一直在讲。
 
包括在5月6日,千股跌停当晚的夜报《乐观些!》中,我也清晰的写到,科技股重点关注云计算。回头看,随后两个交易日堪称是板块最佳的介入位置。

而即便当时没介入,听了我在《价值投资训练营:从入门到进阶》中,关于广联达和宝信软件的估值案例分析,而选择在它们的合理估值下介入的读者,应该也已经有20%的盈利了。

云计算板块多数企业的股价,现阶段已经没什么安全边际了。但学习云计算的基本面知识和估值方法,却并不晚。因为相较于美国的云计算产业,我国的云计算只相当于美国11年左右的水平,大量的SAAS龙头才刚刚起步,IDC等也处于高速发展阶段。

近两个月,大消费和核心资产暴涨,让布局科技股的投资者很受伤。其实大可不必沮丧,消费股固然有消费品牌化和行业集中度提升的红利,也是普通投资者最容易看懂和赚钱的板块。
 
但投资是面向未来的,我们只要稍稍把目光放的长远些,去看看发达市场,会发现优质科技股的回报并不差。美股这一轮牛市,是科技股和云计算的牛市。而过去20年,美股涨幅第一的行业,也是信息服务。
 
而5G时代的到来、中国在5G上的领先优势,也可能让我们站在新一轮科技大周期的底部。食品饮料、医药、TMT、先进制造,作为长期回报最好的四个行业大类,对于其中一些业务简单、商业模式突出的企业,大家都可以长期关注。
 
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3288点开启的这轮回调,个股之间分化严重。我跟踪的个股中,过半个股创下年内新高,但两市仍有510支个股2019年涨幅为负。对此,市场上有一种言论,认为某些过去几年持续大涨,今年依旧强势的个股,要么是庄股,要么是机构抱团。
 
至于这些,到底是机构抱团,还是存量经济下龙头企业份额提升,我们暂且不顾。但不建议大家,脱离基本面去分析股价,因为那样,很容易陷入趋势交易和锚定效应。
 
对此,我讲个案例:巴菲特买入可口可乐时,前者股价刚刚涨了近三倍。那么按照很多投资者的标准,这种追高买入,是非常不理性的。而事实上,买入可口可乐,是巴菲特最成功的投资之一。
 
而因为锚定效应,普通投资者很容易犯错,比如:
 
1.不在公司处于合理估值时买入,而喜欢在公司暴涨后回调一小波时介入;
2.为了逆向而逆向,喜欢抄底那些逻辑不通顺、但股价仍在历史低位趴着的企业;

投资,是建立在对历史规律的总结上,但投资的难点在于,未来并不是对过去的简单重复。所以,成功的投资,需要在逻辑和常识的基础上,对未来进行前瞻性的判断。只有如此,当一个板块出现泡沫、而另一个板块出现低估时,当你身处一个复杂多变的市场时,你才能从容的做出选择。

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